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2007年07月02日

投資家にも品格が必要だ

最近の株主総会で気になることがある
ここで言及するまでもないのは、アクティビストから攻撃されて経営者たる品格を備えないがごとき対応を見せる経営者の姿だ
ここで言及すべきは、品格を備えない株主の増加である

最近の株主総会でお決まりの株主の発言が
「なぜこの会社の株価は上がらないのか」
「もっと配当を増やしてほしい」
もちろん、株主は経済的な利益を得るために投資をしているのだから、気持ちが分からないわけではない
しかし、このような質問・指摘をする前に、まず価値についての基本的知識を身に付けるべきだ

まず、株価を上げろという株主の発言
これは間違ったことではない
しかし、株主の中には
「業績が上がっているのだから、もっと株価を上げるように努力せよ」
というようなことを言う人がいる
経営者は決まり文句として
「株価は市場が決めることなので、言及することは控える」
といった返事をする

株価を上げたいならば、
「業績を毎期向上せよ
　市場にインパクトのあるエクイティ・ストーリーを与えよ」
と要請すべきだ
経営者が直接に株価を上げることは許されることではない
株価を上げるのは、むしろ投資家の仕事だ
経営者にできるのは、会社業績を向上させることと、将来への魅力ある展望を提起することだ

次に配当を上げろという株主の要請
これは多くは年金生活に入った世代の意見であることが多い
年金生活に入ってからも高リスクな資産クラスである株式への投資を続けること自体にも問題がある
しかし、やはり問題なのは、会社の財務体質を省みない増配提案だ

アクティビストが増配を提案するには、それなりの理由がある
あるときは、過剰なキャッシュを溜め込んでいる場合
あるときは、投資に足る成長戦略を提起できない場合
しかし、個人投資家の中にはこういう検討もなく、ただやみくもに増配要請を繰り返す人が多い
デット依存が大きかったり、優れた投資プランがある会社からキャッシュを吐き出させるのは企業価値の低下をもたらしかねないことだ
表面だけアクティビストの真似をする前に、まず最小限の投資・企業財務の基本を勉強すべきではないか

投資に関わる業を営む筆者が言うのも皮肉だが、
　日本も金ばかりを重視する世の中になった、
と嘆くのは私だろうか
posted by 浜町SCI at 12:24 | Comment(0) | TrackBack(1) | 気になる投資環境
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